前言

3 月份剩下2 天,马上跨入4 月份、2Q15 了,8 寸晶圆满载的现象我们也从2015 元旦讲到现在,确实也轮到电子零组件接着发挥的时候了,尤其相关零组件厂商也释放出乐观信息,陆续表态近期订单持续涌入,已经说明了2Q15 电子行业将呈现淡季不淡。 然后,每年差不多这个时候,LED 族群都会蠢蠢欲动,虽然今年因为部分原因启动的比以往来得慢,但是千万记得,到时候反正炒什么照明渗透率爆发啦、LCDTV 背光需求旺季啦、产业供需反转啦、供不应求啦、一路旺到年底啦…,反正听听就好,要是LED 股价果真又蠢动,反正就是跟!千万不要跟操作绩效或荷包过意不去。 再来,我们年初一直讲到现在的“CEC 让IC 产业格局洗一洗”、“京沪之争”、“虚拟IDM”,现在市场上也有其他券商发声了,不过诚如我们一直强调的,中国大陆版图那么大,不会只有京沪2 个虚拟IDM 而已,而对产业格局变化十分敏感的我们, 从近期诸多现象来看,也嗅出了其他地域的蠢动,这些包括了福建和安徽。

核心观点:

8 寸晶圆满载,2Q15 淡季不淡

1).新品陆续发布,2Q15 电子淡季不淡

这个要稍微说明一下,不是因为新品陆续发布,所以2Q15 电子淡季不淡;真正的原因还是8 寸晶圆持续满载的现象,让我们对2Q15 景气丝毫不悲观。 这个我们从2015 年元旦讲到现在已经3 个月了,各晶圆厂接单持续畅旺,8 寸晶圆厂产能持续满载、12 寸产能利用率亦逾90%, 而8 寸主要用于MCU、无线连结、NFC、感测介面、指纹识别、面板DriverIC、USB3.1/Type-C…等芯片,因此我们可以推测这是下游终端市场需求增温的信号。 不管苹果、非苹果,近期都陆续发布新品,且由于半导体领先电子零组件2~3 个月、3~4 个月,8 寸晶圆满载的现象我们也从元旦讲到现在,也可以说是轮到电子零组件接着继续发挥的时候,所以我们之前一直说,从8 寸晶圆满载这个现象来看,下游这些亮点在4 月份继续冒上来的概率仍相当高。 2).半导体仍是2015年电子重头戏,安徽、福建野心不小 .

一再重复的内容我都删掉了,反正sofar整体涉及半导体领域的A股,包括了综合封装厂长电科技和通富微电、专业细分领域封装厂晶方科技、华天科技(昆山西钛)和硕贝德(科阳光电)、太极实业,IC设计的上海贝岭、中颖电子、盈方微、MEMS概念的汉威电子、苏州固锝,特用化学品及耗材的上海新阳、设备商七星电子,和其他相关概念则包括:三安光电、北京君正、同方国芯、国民技术、大唐电信、士兰微、欧比特、兴森科技…等。

尤其虚拟IDM雏形显现,为京沪之争埋下伏笔,相关细节我们就不再多说了,有兴趣的朋友们,可以翻阅我们02/02(一)发表的5,000字《不一样的逻辑、不一样的通富微电!》,内容钜细靡遗交代清楚了,一言以蔽之:CEC让IC产业格局洗一洗 !然而除了北京、上海之外,从近期诸多现象来看,我们也开始嗅出了其他地域的蠢动,这些包括了福建厦门、安徽合肥。

厦门有谁?就是来自台湾的联电12寸晶圆厂,以及鸭子划水的三安光电 !那么安徽合肥呢?不用说了,很自然就可以马上想到联想集团以及CEC的影子!所以除了紫光集团、CEC集团以外,联想供应链在2015年确实也可以加以yy、牵强地赋予一些跟半导体挂勾的议题,也可以顺势解释之前联想参与国际半导体企业收购的传闻。关于这些新的观点,我还会再继续汇整。

3).金属结构、指纹识别NFC、双镜头、无线充电、USB3.1等议题早已浮现其实不管苹果、非苹果,基本上4G&大屏幕都已经是很明显的趋势,这个我们从前年4Q13、2014年一直讲到现在,而金属机壳结构件产能持续吃紧的现象也将延续到2015一整年,所以具备CNC产能的、或具备金属结构件议题的公司,如:长盈精密、宜安科技、利源精制,或以塑料机壳为主但涉入金属机壳的胜利精密、劲胜精密…等,就相当值得再次重视。

此外,指纹识别、NFC、移动支付等议题也将持续受到追捧,这些都是十分明显的趋势,议题受惠的企业则如:晶方科技、华天科技、硕贝德、天喻信息…等,这个市场上讲的人很多,从来就不缺我们。不过别忘了,指纹识别IC现在很热门没错,但我们跟大家预告一下,它的报价也一定会跌得很快,最快2H15就可能沦为下一个TouchIC,步入悲惨的后尘。

另外还有几个趋势方向,首先是表现在镜头、摄像头方面,手机主镜头从单颗提升至双颗、双镜头概念陆续浮出,除了可以无损变焦、弱光拍摄之外,还可以强化景深、制造3D立体效果。此外,中低端智能手机,也将大量采用高端镜头,虽然手机成本将因此增加,但拍照效果的提升,是对于消费者感受性价比最直接的一环,因此对提升销量也将产生最直接的作用。这些对于关键零组件或镜头模组厂,如:港股的舜宇光学、A股的水晶光电、利达光电…等,都将是一个相当不错的商机,而且还有汽车电子等在后面持续接棒,后市不宜看淡。

此外,曾经炒作过的无线充电议题,预料2015年可望卷土重来,可谓旧瓶新酒、议题再起,且预料2015年高端产品将有50%比例会将无线充电纳入标准配置,值得关注的则包括:硕贝德、立讯精密、顺络电子、中颖电子…等。

然后,Type-C一条线走天下,USB3.1规格的Type-C介面需求已逐渐升温,预估2015年在渗透率达30%情况下,USB3.1/Type-C连接器市场规模将达250亿美金,2017年欧盟还会全面导入,现在相关台系供应链包括IC、连接器…等,都已经乐翻天、满手订单接到手软,相关IC也填满了8寸晶圆厂,大陆不用讲了,就是A股的立讯精密 !其他连接器厂商如得润电子也会跟着受惠,然后,我们也注意到一件事,就是USB3.1/Type-C必备零件抗静电的PESD,国内谁能做?就是苏州固锝 !上周行情回顾.

报告期内(3/23-3/29) 全部A股上涨2.9%,上证A股上涨1.88%,深证A股上涨4.73%,电子行业上涨5.18%,在申万行业分类中排在涨幅第10位。电子板块涨跌幅前五的个股如图2所示。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是蓝思科技、深华发A、得润电子、奥拓电子、鸿利光电,跌幅前五名则是中京电子、星星科技、南洋科技、凤凰光学、漫步者。

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